附录 E

尽职调查 — 投资前核对清单

本页收录七类共 19 个问题，摘自 Michele Stefanelli 著本书附录 E 的完整清单——原清单为八类共 47 个问题，构成在就 Bitcoin Hyper / $HYPER 作出投资决定之前所使用的评估框架。

⚠ 必读提示

bitcoinhyper.com.cn 发布的全部内容仅供信息参考与学习之用，不构成财务、投资、税务或法律建议，不构成任何金融产品要约，也不构成任何形式的公开募集资金行为。加密资产属于高风险工具，价格波动剧烈，存在本金全部损失的可能。建议读者独立作出自己的判断，必要时咨询具备相应资质的专业人士。作者可能持有所分析项目的仓位，相关信息在专门页面披露。

30% 这条经验门槛

按作者提出的参考标准，薄弱信号占比超过 30%，就值得更仔细地核实，并更为审慎。若超过 50%，则说明在评估结论转向正面之前，还有相当数量的问题必须先弄清楚。这道门槛只是一个经验工具：它不构成投资建议，也不能替代个人的独立分析。

👥

团队

1. 团队成员身份是否公开？

✓ 可信答复

身份可核实，LinkedIn 档案与所声称的职位相符，在区块链行业有可查的经历

✗ 薄弱信号

团队匿名，也没有已积累起来的化名声誉，或者档案是近期才建立的

2. 团队是否有相关的过往项目经验？

✓ 可信答复

在公认的区块链、学术或企业项目中有可核实的参与记录

✗ 薄弱信号

只有说法，没有证据。找不到任何可核实的过往项目

3. 项目的法律架构是否公开？

✓ 可信答复

有注册的法律实体，注册法域明确。可获取官方联系方式

✗ 薄弱信号

业务完全设在离岸法域，且不作任何说明。找不到可辨识的法律实体

⚙️

技术

1. 安全审计是否已公开？

✓ 可信答复

由公认的网络安全与区块链／Web3 机构（Trail of Bits、Certik、Halborn）完成的完整审计。提供可下载的报告，而不只是徽标

✗ 薄弱信号

只说“审计进行中”，拿不出具体时间表；或者徽标点进去没有任何报告。→ 截至 2026 年 4 月 28 日：已查到两份公开报告，范围仅限 $HYPER 代币的 ERC-20 合约；Layer 2 协议与跨链桥则没有任何公开的安全审计报告。

2. canonical bridge 是否具备可用的强制退出机制？

✓ 可信答复

强制退出机制已经过测试与审计。即便团队不配合，用户也能取回自己的资金

✗ 薄弱信号

未实现任何强制退出机制。资金托管不透明。→ 截至 2026 年 4 月 28 日：该方案仍在开发中

3. 数据可用性问题是否已解决？

✓ 可信答复

技术方案已确定并有文档。任何人都能获取数据，不必依赖排序器

✗ 薄弱信号

只说“仍在评估中”。如果数据始终只掌握在排序器手中，这套结构就更接近 validium 模型，而不是数据公开可得的 rollup。→ 截至 2026 年 4 月 28 日：最终方案仍在评估中。

4. 源代码是否公开？

✓ 可信答复

GitHub 上有公开仓库，提交历史可核实。开发活动持续进行

✗ 薄弱信号

源代码闭源。没有任何公开仓库

📊

代币经济学

1. 代币分配是否透明？

✓ 可信答复

分配明细公开可查。每一类都有解锁时间表。团队钱包可在链上核实

✗ 薄弱信号

分配含糊。未按类别公布解锁时间表。→ 截至 2026 年 4 月 28 日：Treasury／Dev 两类的解锁时间表尚未细化

2. 预售部分的解锁安排是否足够？

✓ 可信答复

战略性预售应有至少 12 至 24 个月的解锁期，并设初始锁定期（cliff）

✗ 薄弱信号

→ 按已公布的条件，$HYPER 预售仅设七天解锁期。如此之短的期限，可能加大 TGE 之后的抛压风险。

3. 是否存在可信的价值捕获机制？

✓ 可信答复

交易手续费以 $HYPER 支付，质押收益与真实收入挂钩，回购销毁机制透明

✗ 薄弱信号

代币用途不清晰。纯治理代币，没有收入支撑。机制含糊其辞

🗺️

路线图

1. 各里程碑的前置依赖是否明确？

✓ 可信答复

每个里程碑都写明其前置条件。技术依赖交代清楚。时间安排留有合理余量

✗ 薄弱信号

时间点含糊（例如“2025 年第四季度”，已经过期却无任何说明）。里程碑界定不清，没有完成标准

2. 出现延期时是否有应对安排？

✓ 可信答复

主动就延期作出说明。路线图定期更新。技术层面的解释站得住脚

✗ 薄弱信号

对错过的时间点闭口不谈。推迟了也不作任何说明

⚖️

监管

1. $HYPER 是否就 MiCA 与美国 SEC 监管框架作过评估？

✓ 可信答复

已公开法律意见书。定性明确（实用型代币还是证券）。在欧盟范围内符合 MiCA 要求

✗ 薄弱信号

完全不提监管框架。没有任何可公开查阅的法律意见书

2. 在法律要求的场景中是否落实了 KYC／AML 流程？

✓ 可信答复

机构客户开户时执行 KYC 流程。有成文的反洗钱政策

✗ 薄弱信号

所有服务均可匿名使用，全然不顾监管要求

🌐

生态

1. 开发网／测试网上是否有真实运行的应用？

✓ 可信答复

有可核实的 dApp，而不只是公告。有外部开发者发布代码。测试网上的 TVL 可以量化

✗ 薄弱信号

只有合作公告。找不到任何第三方应用的公开代码

2. 开发者社区是否活跃？

✓ 可信答复

技术论坛活跃，问题反馈有人回应，文档保持更新，并举办黑客松

✗ 薄弱信号

社区里只谈炒作。没有任何技术活动。Discord 上刷屏的都是“什么时候暴涨”一类的问题

🧠

个人风险

1. 投入的这笔钱全亏掉，你承受得起吗？

✓ 可信答复

你在 $HYPER 上的仓位，不超过你可以全部亏掉、且不影响生活水准的金额

✗ 薄弱信号

你投入的是亏不起的钱，赌的是短期快速获利

2. 你的投资周期有多长？

✓ 可信答复

以年为单位的周期，与早期项目的节奏及可能的延期相匹配，且不预设路线图上的目标一定会实现。

✗ 薄弱信号

以月为单位、纯粹基于投机预期的周期，需要另一套分析方法，也需要承受较大亏损的能力。

3. 你的决定出于理性，还是出于错失恐惧（FOMO）？

✓ 可信答复

决定建立在对项目本身、其特有风险与尚未解决问题的了解之上。

✗ 薄弱信号

决定主要来自“大家都在谈”“价格在涨”“再不上车就来不及了”这类说法。